Los datos indican que el precio de Bitcoin no está relacionado con el mercado de valores

Una pregunta frecuente sobre bitcoin es si el mercado de valores influye en su precio, o si la criptomoneda actúa como un «salvavidas» durante las caídas del mercado de valores.

Una medida que puede ayudar a deducir si los precios del mercado de valores y de bitcoin están correlacionados es una medida de financiamiento técnico llamada beta. Beta mide la tendencia de un activo (como bitcoin) a responder a los cambios en el precio de un índice de referencia, como el S&P 500.

El S&P 500 es un punto de referencia que se usa comúnmente porque generalmente refleja el desempeño del mercado bursátil estadounidense en general. El índice está compuesto por las 500 compañías más grandes que cotizan en la Bolsa de Nueva York (NYSE).

Los inversores a menudo utilizan beta para diversificar sus carteras de inversión

Al combinar activos que no están correlacionados, pero que aún tienen un buen potencial, es posible minimizar la cantidad de fluctuación de precios que experimenta una cartera al mismo tiempo que se optimiza la rentabilidad.

Una beta positiva indica que un activo está correlacionado con un índice de referencia. Si la referencia aumenta en valor, entonces el activo también tiende a aumentar en valor. Una beta negativa indica lo contrario. Si el valor de referencia aumenta en valor, entonces el precio del activo tiende a disminuir. Una beta de cero sugiere que no existe una correlación entre el índice de referencia y el precio del activo.

Explicación técnica: la versión beta de un activo en comparación con un índice de referencia se calcula tomando la covarianza tanto del activo como del índice durante un período de tiempo determinado y dividiéndolo por la varianza de la referencia.

La covarianza es la medida de la relación direccional entre dos activos, mientras que la varianza mide qué tan lejos se desvía cada número del promedio.

Beta = (Covarianza de Bitcoin y el S&P 500) / Varianza del S&P 500

Para referencia, una acción en una gran compañía de tecnología tiende a tener un beta mayor que 1.0, el oro usualmente tiene un beta de -1.0, y los bonos corporativos con grado de inversión tienden a tener un beta de 0.0.

Entendiendo el coeficiente de correlación de Pearson

Otra cifra que puede ayudar a determinar la correlación de bitcoin con el mercado es el coeficiente de correlación de Pearson (PCC). El coeficiente se usa para medir la fuerza de una relación entre el movimiento relativo de dos variables. Los inversionistas a menudo agregan activos bajos o correlacionados negativamente a una cartera existente para la diversificación.

El PCC pasa de 1.0, que muestra una correlación perfecta, y -1.0, que muestra una correlación negativa perfecta. La prueba solo mide la relación lineal entre dos activos. Por ejemplo, si hubiera una relación cuadrática o parabólica entre dos activos, el Coeficiente de correlación de Pearson no podría detectar esta relación.

Los expertos no consideran una correlación significativa hasta que el valor supera al menos 0,8. Además, el PCC no necesita ser específico para financiar.

Explicación técnica: el coeficiente de correlación se calcula tomando la covarianza de dos activos y luego dividiéndolos por el producto de sus desviaciones estándar (volatilidad).

PCC=(Covarianza de Bitcoin y S&P 500) / (Desviación estándar de Bitcoin*Desviación estándar de S&P 500)

Análisis por los números

La beta de bitcoin en relación con el S&P 500 fluctúa enormemente. A lo largo de 2018, bitcoin tuvo un beta de 0.30, lo que sugiere que está ligeramente correlacionado.

Durante el robusto año del mercado de acciones y criptografía de 2017, bitcoin casi tuvo un valor beta perfecto con el mercado de valores de 0,92. Sin embargo, en 2016, bitcoin tenía un valor beta de solo -0.16, lo que sugiere que no hay correlación, o una ligera correlación inversa con el mercado. En general, desde 2015, bitcoin ha tenido una versión beta de 0.24.

Estas cifras sugieren que bitcoin no está correlacionado con el mercado de valores o, si lo está, la volatilidad de los precios hace que sea difícil, si no imposible, deducir.

Para todos los períodos entre 2015 y 2018, el coeficiente de correlación, en su nivel más alto, fue de 0.20. La mayoría de los años el valor ha estado entre 0,10 y -0,10. Estos valores de correlación sugieren que bitcoin y el S&P 500 no están correlacionados en absoluto, al menos en términos de una relación de precio lineal.

Esto coloca a Bitcoin en una categoría comparable a los bonos corporativos con grado de inversión, valores protegidos por la inflación del Tesoro (TIPS, por sus siglas en inglés) y, en menor medida, bienes raíces, que tienden a no estar relacionados con el mercado de valores.

Ramificaciones en el mercado

Basándose únicamente en estas dos mediciones, es poco probable que el precio de bitcoin esté correlacionado con el S&P 500, y por extensión, el mercado de valores general de EE. UU. Actualmente, no hay una cantidad suficiente de datos para concluir si Bitcoin responde positivamente a un mercado de valores bajista.

Si Bitcoin no está correlacionado con el mercado de valores, puede ser una excelente adición a una cartera tradicional para la diversificación. Y, como un activo no correlacionado, cumpliría una función diferente a la del oro, que tiende a estar correlacionada negativamente con el desempeño del mercado de valores.

Dicho esto, la cantidad de volatilidad asociada con bitcoin y Cryptocurrencies todavía hace que el activo sea altamente especulativo.